Est-ce encore le moment de s'intéresser aux fonds à échéance ?
Le contexte macroéconomique est beaucoup plus favorable qu’il y a six mois : les réserves de gaz sont largement au-dessus de la normale, le marché de l’emploi est plus solide qu’attendu, la consommation en Europe se montre résiliente, et l’on continue d’anticiper une baisse de l’inflation et une normalisation des prix énergétiques. Dans ce contexte, le moral des chefs d’entreprise est plus élevé et les indices de confiance remontent.
Ce sont de bonnes nouvelles pour nous et pour le fonds Sycoyield 2026, dont le positionnement nous semble particulièrement pertinent dans un tel contexte.
Sycoyield 2026 : un positionnement favorable dans un contexte de ralentissement économique
D’une part, des taux longs contenus devraient nous permettre de stabiliser la performance. D’autre part, plus la récession tardera à se réaliser, moins elle impactera la valorisation des obligations que nous détenons en portefeuille. En effet, la sensibilité modérée du fonds – actuellement aux alentours de 3, elle décroît mécaniquement à l’approche de l’échéance du fonds – nous permet d’assurer une faible exposition du portefeuille à une forte hausse des taux en Zone Euro. A cela s’assortit un risque de crédit limité. En outre, la visibilité que nous avons des émetteurs en portefeuille devrait fortement s’améliorer au cours des deux prochaines années. Nous avons d’ailleurs construit un portefeuille volontairement patrimonial, avec des émetteurs majoritairement notés BB, la partie la plus qualitative du haut rendement selon nous.
Un objectif de performance et un profil de rendement pilotés sur 4 ans
Le fonds n’offre aucune garantie de rendement ou de performance et présente un risque de perte en capital. Les données du portefeuille sont présentées au 14/03/2022, sujettes à variation selon l’évolution de la composition du portefeuille et les conditions de marché. Les opinions, estimations ou prévisions formulées quant aux tendances du marché obligataire ou d’évolution du profil de risque des émetteurs sont fondées sur les conditions actuelles de marché et susceptibles de changer sans préavis. Aucun engagement n’est pris par Sycomore AM quant à leur réalisation. La notation BB mentionnée constitue une moyenne illustrative de la composition actuelle du portefeuille, mais ne constitue pas une contrainte d’investissement. Le fonds peut être composé d’instruments de toutes notations voire sans notation. Les références à des valeurs mobilières spécifiques et à leurs émetteurs sont dans un but unique d'illustration, et ne doivent pas être interprétées comme des recommandations d'achat ou de vente de ces valeurs. Avant d’investir, consultez le document d'informations clés pour l'investisseur des fonds, disponibles sur notre site www.sycomore-am.com.